Better Collective A/S 由于巴西的商业中断和北美市场持续的媒体调整，在 2025 年开局艰难。

尽管出现下滑，这家在哥本哈根和斯德哥尔摩上市的媒体集团重申了其 2025 年全年业绩指引，表明对其业务的财务复苏充满信心，该公司优先考虑在 2025 年节约成本。

截至 3 月 31 日的三个月，公司收入降至 8300 万欧元，比 2024 年第一季度的 9500 万欧元下降了 13%。在特殊项目之前的集团 EBITDA 下降了 24%，至 2200 万欧元，利润率降至 27%。

总体业绩显示，Better Collective 的第一季度利润减半至 360 万欧元（2024 年第一季度：760 万欧元），因为 Better Collective 在第一季度推荐给客户的存款客户总数（NDCs）下降了 30%，至 316,000 人。

巴西：艰难的首秀

巴西于 2025 年 1 月 1 日正式启动其监管市场。虽然过渡带来了 1000 万欧元的季度收入，但增加的活动也带来了成本，Better Collective 将其中 700 万欧元的 EBITDA 直接损失归因于巴西的调整。

带有遗产收入分成协议的投注媒体被税收繁重的结构和更严格的广告规则所取代。巴西媒体和体育资产直接受到当地合作伙伴延迟支付 900 万欧元的影响，原因是新行政框架的缓慢实施。

尽管首秀艰难，联合首席执行官 Jesper Søgaard 表示，早期迹象对未来的增长仍然充满希望：“我们看到来自历史用户的稳固迁移和持续的投注。结构性转变暂时影响了利润率，但巴西是一个高潜力的市场。我们仍然相信它将在 2026 年恢复增长。”

Playmaker 和 BolaVIP 资产继续修改促销和营销，因为欢迎奖金在新制度下被禁止，导致新存款客户（NDCs）放缓。

然而，一个积极的发展是巴西客户的留存率高于预期，Better Collective 认为，在专注于从市场启动开始激活的收入分成合同的情况下，这一因素将在更长期内得到回报。

北美调整持续进行

北美收入同比下降 32%，至 2300 万欧元，这主要是由于没有另一个州像北卡罗来纳州那样启动，后者曾在 2024 年第一季度有所增长。

有机增长收缩了 35%，CPA 交易和混合奖金显着低于上一年。北美活动贡献了集团总收入的 28% 和运营利润的 19%。

订阅收入增长了 15%，而收入分成（现在是主要业务）继续增长，尽管收益继续递延到未来几个季度。

美国媒体战略由联合首席执行官 Christian Kirk Rasmussen 监督，他表示：“我们正在北美建立一个更健康、更持久的业务。虽然 CPA 收入已经降温，但我们的收入分成基础正在稳步扩大。随着时间的推移，这将提供更好的利润率和现金流可见性。”

欧洲停滞不前

欧洲和世界其他地区的收入大致持平，为 6000 万欧元（0%）。由于巴西的拖累，有机增长下降了 8%，尽管几个传统市场做出了稳定的贡献。欧洲仍然是集团的核心利润部门，占收入的 72%，并贡献了 1800 万欧元的 EBITDA。

出版部门，包括附属机构主导和拥有的媒体品牌，公布了 5800 万欧元的收入（下降 13%），而付费媒体下降了 14%，至 2460 万欧元。出版利润率为 29%，而付费媒体为 22%。

Søgaard 指出了公司的战略转变：“我们已经从一个按地理位置划分的业务转变为一个按产品线划分的业务。这有助于我们减少重复，更快地扩展规模，并加强全球运营执行。”

成本控制开始发挥作用

Better Collective 正在推进其 2024 年 10 月的成本效率计划，目标是每年节省 5000 万欧元。第一季度，集团成本下降了 500 万欧元（8%），在考虑汇率和并购因素后，调整后的节省额为 900 万欧元。超过 500 万欧元的减幅来自人员配置和运营成本。

首席财务官 Flemming Pedersen 表示：“我们从效率驱动中看到了强劲的早期回报。这不仅仅是短期节省——这是我们成本基础的结构性重置，以适应更具可扩展性的业务模式。”

在特殊项目之前的运营现金流总额为 2100 万欧元，现金转换率为 93%。该集团在本季度末拥有 9000 万欧元的资本储备，其中包括 2500 万欧元的现金和 6500 万欧元的未提取银行信贷额度。净带息债务为 2.48 亿欧元，杠杆率为 EBITDA 的 2.33 倍。

领导层和投资组合的变化

4 月，公司实施了新的联合首席执行官结构。Jesper Søgaard 继续负责外部战略和投资者关系，而 Christian Kirk Rasmussen 负责创新、运营和业务发展。前贝恩公司合伙人 Sofie Ejlersen 也加入，担任首席运营官，以执行集团的转型计划。

在运营方面，公司围绕三个全球业务部门进行了重组——出版、付费媒体和电子竞技，后者将从第二季度开始作为一个独立的部门进行报告。

管理层还简化了其“品牌之家”投资组合，以专注于核心资产，包括 Action Network、BolaVIP、HLTV、FUTBIN 和 AceOdds。

在资本方面，Better Collective 在 4 月完成了 1000 万欧元的股票回购，并启动了一项新的 1000 万欧元计划，该计划将于 8 月底前执行。

指导不变

管理层重申了 2025 年全年收入指引，为 3.2 亿至 3.5 亿欧元，在特殊项目之前的 EBITDA 为 1 亿至 1.2 亿欧元。预计 2025 财年将保持 5500 万至 7500 万欧元的自由现金流。

Better Collective 的长期目标保持不变，包括到 2027 年在特殊项目之前的 EBITDA 利润率为 35-40%。

联合首席执行官 Søgaard 总结道：“这是由监管摩擦和市场重新调整 shaping 塑造的过渡年。但我们的基本面很强。我们更精简、更专注，并且结构合理，可以扩大规模。我们仍然有望实现我们的全年目标。”