Kalshi事件合约或将颠覆美国博彩市场

七年过去了,一个话题浮出水面,有可能撼动美国博彩市场,那就是政治博彩市场,以及围绕Kalshi(一个事件预测平台)的争议。
对于海外运营商来说,包括许多来自英国的运营商,美国在过去几年中一直是一个利润丰厚但极具挑战性的市场,只有少数国际参与者能够在FanDuel和DraftKings占据主导地位的行业中找到立足之地。
围绕政治博彩,主要是围绕Kalshi,但Crypto.com和Robinhood也加入了竞争,存在广泛的监管辩论,这对于英国等地的、不太了解情况的观察者来说,可能会显得不寻常。这是因为政治博彩在该国是一个成熟且受欢迎的市场。
William Kedjanyi是StarSports的首席政治分析师,他观察了美英之间的比较,指出美国对政治博彩的需求出现了“大幅增长”,但在英国,需求如此之高,以至于该公司“被要求提供比以往更多的市场——以至于投注者甚至可以设定议程”。
他补充说:“近年来也刺激了这一点,因为投注者和赔率制定者经常考虑可以采取的新角度”,他将“数量和选择”作为推动英国投注者对政治赌注的热情的主要因素。
“每次选举都会有各种各样的市场,这意味着即使是最不具竞争力的情景也可以变成一个有竞争力和有趣的市场——想想让分盘、席位差、在没有热门的情况下下注以及某些选举中的对阵投注。”
与英国相比,政治博彩在美国受监管的博彩市场中一直被严格禁止——在允许某种形式的受监管博彩的39个美国州中,密苏里州将于今年晚些时候加入,没有一个州允许对政治结果进行下注。
然而,Kalshi和其他公司在其新的“事件合约”产品中取得的成功表明,美国人与英国人和其他人一样,对政治投机充满热情。过去几年,美国政治受到的巨大关注,甚至比往常更多,可能促成了这种需求。
唐纳德·特朗普的傲慢、经常引起争议且不可预测的政治本性,以及他在2016年选举中的胜利,颠覆了民意调查者的预期,这使得政治投机对投注者来说极具吸引力。
Kedjyani说:“这完全不足为奇”,他讨论了在2010年代和2020年代被广泛宣传的美国选举的影响。
“尤其因为美国选举常常有影响巨大的个性,影响着那些不是政治迷的人对它们的关注程度。对总统选举进行投注有着悠久的历史,加上奥巴马和特朗普因素,这也大大增加了。”
Kalshi正在推动监管审查
那么,对于那些不熟悉美国博彩市场的动态和法律术语的人来说,Kalshi的问题是什么?由于美国对政治博彩的需求很高,但客户没有合法的监管手段找到它,Kalshi介入并通过其事件合约来满足这种需求。
事件合约源于金融服务,它们名副其实——它们允许客户对给定事件的结果进行投机,以获得经济回报,从明天是否会下雨,到哪个足球俱乐部将赢得今晚的欧洲联盟欧洲联赛决赛,再到谁将赢得2028年美国总统选举,不一而足。
像这样的预测市场并非什么新鲜事物,围绕它们的争议也并非如此。Polymarket是世界上最大的预测市场之一,去年年底遭到了联邦调查局的突袭,该局声称它允许美国公民对2024年选举的结果进行下注,违反了有关政治博彩的法律。
Kalshi及其事件合约的表现比Polymarket好得多,这可能部分得益于唐纳德·特朗普的小唐纳德·特朗普坐在其董事会,以及商品期货交易委员会(CFTC)在特朗普2.0政府的领导下,对监管采取了更加放任自流的态度。
前Kalshi董事会成员BrianQuintenz也被提名为CFTC主席,尽管这仍有待监管部门的批准。在这些变化以及监管机构内部的重大动荡中,它似乎对事件合约采取了放任自流的态度。
本月早些时候,它获得了华盛顿特区法院的批准,放弃了对2024年9月支持Kalshi的法律决定的上诉。去年的决定是Kalshi反击CFTC试图阻止其选举合约产品,该公司指责监管机构越权。
由于CFTC的上诉现在已经结束,这使得Kalshi开始与马里兰州、内华达州和新泽西州的州监管机构对抗,此前该公司对这三个州发出了停止和终止令。它已在后两个州获得了初步禁令,同时等待本月晚些时候在马里兰州举行的听证会的结果。
在每种情况下,法官都听取了这样的论点,即CFTC对Kalshi的产品拥有管辖权,而不是州监管机构。这可能会颠覆美国州主导的监管模式,法官倾向于联邦决定,而不是州博彩委员会的职权范围。
Vixio Regulatory Intelligence的首席分析师JamesKilsby表示:“关于Kalshi体育赛事市场的合法性的诉讼,可能是近十年来体育博彩最重要的法律问题。”
他补充说:“关键在于对体育博彩的监管是否将继续由州和部落政府决定,还是会出现一种新的联邦监管模式,使持牌交易所能够在所有50个州运营,其框架与州关于传统形式博彩的法律不符。”
欧洲公司的全新前景?
Kalshi推出其事件合约产品(涵盖体育和政治市场)的前景,为国内外公司留下了许多需要考虑的监管因素——其中最重要的是这场争端可能带来的潜在机会。
许多欧洲公司试图在美国开展业务,但许多都失败了。大多数情况下,如果成功,要么必须依靠巨额预算,就像FlutterEntertainment在收购市场领导者FanDuel时那样,要么开辟一个更细分的在线博彩市场,比如bet365。
其他公司,如Betfred和Unibet,则努力在一个竞争激烈的市场中脱颖而出,在这个市场中,公司必须应对各州之间复杂且不同的博彩法律。
推出CFTC批准的事件合约产品的前景可能是解决这个问题的完美方法,如果监管机构完全认可这些产品的话。运营商将不再需要处理多个州委员会和不同规则和跨界要求,而是通过联邦批准的事件合约接管整个市场。
有些人已经开始着手这样做。拥有欧洲成功交易所Betfair的Flutter已经公开表示正在考虑这种前景。BetMGM首席执行官Adam Greenblatt也表示,如果需要,该公司将研究事件合约,同时也指出,由于其作为一家英国/欧盟成立的企业的经验,其公司的部分所有者Entain在处理政治博彩交易方面拥有经验。
但事情会朝着相反的方向发展吗?我们能否看到这种源于美国的事件合约热潮在海外兴起?正如前面所讨论的,政治博彩已经成为英国等市场的热门产品,10年内四次大选、五位首相和一次全民公投提供了大量的投注机会。
Star Sports的Kedjanyi说:“它们产生了很大的影响。“过去几年,政治新闻的数量和报道的水平,尤其是在英国脱欧期间,为头条新闻市场(下一任领导人、选举、补选、重要日期)和利基市场(议会投票等)创造了更多机会。”
Kalshi是一家美国企业,虽然它表示有兴趣将其产品扩展到非美国公民,但此举需要监管部门的批准。如果它在美国监管较宽松的环境中取得成功,我们是否可以在英国等市场期待事件合约,这纯粹是猜测。
这场竞争可能带来的前景,以及它已经对美国英国公司构成的竞争,应该留下一些值得思考的东西,以及监管要素。